Morgan Stanley, A2A’yı en iyi seçim olarak yükseltti, hisse senedi 3,25 avro hedefiyle %6 yükseldi
Investing.com — A2A SpA (BIT:A2) hisseleri Pazartesi günü %6’dan fazla yükseldi. Morgan Stanley, İtalyan çok yönlü hizmet şirketini “ağırlığı artır” olarak yükseltti ve en iyi seçim olarak belirledi.
Banka, fiyat hedefini 2,55 avrodan 3,25 avroya yükseltti. Bunu “cazip değerleme ve veri merkezi temasından potansiyel yukarı yönlü ek getiri” olarak nitelendirdi.
ABD’li yatırım bankası, A2A’nın Avrupalı entegre hizmet şirketi rakiplerinin ortalama değerlemesinin altında işlem gördüğünü belirtti. Şirketin 2026 için öngörülen fiyat/kazanç oranı 11x ve EV/EBITDA oranı 6x. Bu değerler, rakiplerin ortalaması olan 13x ve 8,5x’in altında.
Aracı kurum, A2A’nın tahmini %12 toplam hissedar getirisi sunduğunu söyledi. Bu getiri, %4’ten fazla temettü verimi ve üç yıllık %7 hisse başına kazanç CAGR’sini birleştiriyor.
Raporda şu ifadeler yer aldı: “A2A, 11x F/K, 6x EV/EBITDA (2026 tahmini) ile işlem görüyor. Bu değerler sırasıyla 13x ve 8,5x olan rakip ortalamasının altında. Yine de cazip ve ortalamanın üzerinde %12’lik bir TSR sunuyor.”
Morgan Stanley analistleri, A2A’nın kuzey İtalya’daki operasyon yoğunluğunun, Milano bölgesi veri merkezi inşaatı gerçekleşirse avantaj sağlayacağını belirtti.
Banka ayrıca “veri merkezi temasının mevcut seviyelerde ücretsiz bir opsiyon” olduğunu ekledi. Bu durumu temel değerleme senaryosunun ötesinde potansiyel yukarı yönlü getiri olarak tanımladı.
Rapor, daha yüksek elektrik fiyatları, daha güçlü üretim hacimleri ve daha düşük sermaye maliyeti gibi olası faydaları gerekçe göstererek boğa senaryosu değerlemesini hisse başına 4 avroya yükseltti. Ayı senaryosu ise 2 avro olarak belirlendi.
Analistlere göre, A2A’nın 12 Kasım’daki Sermaye Piyasaları Günü bir katalizör olabilir. Şirket, veri merkezlerinden konumlandırmasını ve ölçülebilir yukarı yönlü potansiyelini açıklarsa, “ilgi akışını hızlandırabilir.”
Aracı kurum, şirketin 2035’e kadar temettülerde yıllık en az %4 artış hedefleyen temettü politikasının nadir görülen uzun vadeli görünürlük sunduğunu öngördü.
Morgan Stanley, A2A’nın 2026 temettü verimini %4,2 olarak hesapladı. Bu oran, İtalya’nın 10 yıllık tahvil getirisi olan %3,4’ün 100 baz puandan fazla üzerinde pozitif bir fark sunuyor.
Rapor ayrıca, A2A’nın serbest nakit akışı getirisi (büyüme sermaye harcaması öncesi) ile İtalyan 10 yıllık tahvil getirisi arasında 2026’dan 2030’a kadar yaklaşık 400 baz puanlık bir fark olduğunu vurguladı. Bu durum, şirketin mevcut işi için “talepkar olmayan değerleme” işareti olarak tanımlandı.
Morgan Stanley’e göre, A2A’nın olağan EBITDA’sı 2025’te 2,25 milyar avro, 2026’da 2,31 milyar avro ve 2027’de 2,41 milyar avro olarak öngörülüyor. Hisse başına kazancın ise bu dönem boyunca 0,22-0,24 avro civarında kalması bekleniyor.
Şirketin piyasa değeri 7,98 milyar avro olarak belirlendi. 2025 sonunda tahmini net borcu ise 6,33 milyar avro.
Analistler, A2A’nın elektrik üretimi, elektrik şebekeleri, ısıtma ve su alanlarındaki faaliyetlerinin “birden fazla segmentin yukarı yönlü potansiyele maruz kalabileceği anlamına geldiğini” belirtti.
Ayrıca, A2A’nın hisse fiyatıyla -0,5 korelasyon gösteren BTP-Bund getiri farkına bağlı risklere ve üretimi etkileyen elektrik fiyatlarındaki dalgalanmalara ve hava koşullarına dikkat çektiler.
Morgan Stanley, A2A’nın başka yerlere odaklanan bir piyasada “radar altında kalan bir hisse” olduğunu ekledi. Şirketin değerlemesini, getiri, büyüme ve İtalya’nın gelişen veri merkezi sektörüne opsiyonel maruziyeti dengesi göz önüne alındığında “temelden cazip” olarak tanımladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
